2006 年12 月31 日，將是銀監(jiān)會《中國商業(yè)銀行資本金管理辦法》所要求國內(nèi)銀行資本金充足率達到8%的最后期限，而2006年11月，也是中國遵循WTO的承諾，全面開放銀行業(yè)的最后期限，“2006年，中國的金融市場將會出現(xiàn)影響深刻的變局。”日前，巴曙松在為中山大學(xué)嶺南學(xué)院作關(guān)于中國金融市場走向的演講中表示，只有在把握大局的前提下，才談得上戰(zhàn)略，“戰(zhàn)略就是選擇，選擇便是放棄，無論是中資還是外資金融機構(gòu)，都必須在這場變局中作出判斷，并找到自己的位置所在”。巴曙松接受了《第一財經(jīng)日報》的采訪，就中國金融市場下一步走勢進行了分析。
《第一財經(jīng)日報》：在剛召開的十屆全國人大四次會議上，溫總理強調(diào)基于金融穩(wěn)定的考慮，對于國有商業(yè)銀行，“我們要絕對的控股”，但是從長遠看，合資金融機構(gòu)中的外資方并不會滿足于其低于25%的地位，而會要求控股地位，這是不是意味著在2006年里，外資獨資銀行及其控股的金融機構(gòu)將會出現(xiàn)爆發(fā)式的增長呢？下一輪外資銀行的并購將會出現(xiàn)什么樣的新特點？
巴曙松：在過去的一年中，在主要城市里，外資金融機構(gòu)增長的數(shù)量及速度都很明顯，可以說遠遠地快于內(nèi)資銀行。其實從工商業(yè)這么多年的發(fā)展來看，先合資再獨資這是一個趨勢。許多工商企業(yè)早期也是通過合資的手段實現(xiàn)以開放促改革的目的，但隨著時間的推移，現(xiàn)在我們會發(fā)現(xiàn)國內(nèi)的獨資企業(yè)越來越多，而合資企業(yè)在減少，金融業(yè)同樣會出現(xiàn)這一趨勢。
金融業(yè)與普通工商業(yè)比，有其獨特性，那就是屬于高管制行業(yè)，準入條件嚴格、約束多。外資銀行剛進入中國市場時，他們更看重的是金融牌照的價值或者說是特許權(quán)的價值。所以在第一輪并購中，外資看中的并不完全是銀行本身的質(zhì)量，而是要購買特許權(quán)價值，這也是許多并購產(chǎn)生高溢價的原因。
但隨著2006年11月的到來，外資銀行將享受國民待遇，此時特許權(quán)的價值將會降低，這便意味著下一輪并購將以銀行的本身價值為主要定價因素。
《第一財經(jīng)日報》：針對四大行境外上市，你曾表示這是“花錢買機制”，但這種愿望在現(xiàn)實中有沒有遇到一些沖突？
巴曙松：什么是現(xiàn)代的公司治理結(jié)構(gòu)，是有著不同的定義的，但其本質(zhì)就是對權(quán)利、利益、責(zé)任的分配，我國的金融機構(gòu)當然也會有一些我們自己的“中國特色”。我們的公司治理結(jié)構(gòu)是兩者的協(xié)調(diào)。
國有大銀行的境外上市，其出發(fā)點絕不是因為缺錢，而是期望利用境外完善的上市公司平臺提供的治理機制，進行相應(yīng)的激勵機制安排、或者其他類似的并購活動和適當?shù)墓蓹?quán)結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)的安排。這是因為，由于存在過嚴的審查、低效的資本市場、缺少專業(yè)的投資機構(gòu)等問題，境內(nèi)市場是無法為四大行提供解決方案的。
《第一財經(jīng)日報》：你曾談到8%的資本金充足率將會逼許多銀行去面對業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的壓力，你認為中資銀行在金融創(chuàng)新上仍存在哪些障礙？
巴曙松：中國銀行業(yè)現(xiàn)有的創(chuàng)新，其特點是基于逃避管制的創(chuàng)新多，滿足市場需求的創(chuàng)新少；負債的創(chuàng)新多，資產(chǎn)的創(chuàng)新少；移制的創(chuàng)新多，本土的創(chuàng)新少。雖然從表面上看，本地銀行近幾年推出的產(chǎn)品甚至比在華的外資銀行還要豐富些，但這是因為外資銀行局限于各種約束，且政策不確定，外資銀行并沒有真正地“發(fā)力”。
制約中資銀行金融創(chuàng)新的因素有以下幾個：首先，中國目前的外匯市場，使外匯業(yè)務(wù)品種的創(chuàng)新大大地受到了限制，也使銀行的金融產(chǎn)品承擔極大的匯率風(fēng)險。其次，監(jiān)管理念不明確，加之監(jiān)管體系分立，使創(chuàng)新的不確定因素太多；而金融創(chuàng)新正日益向跨領(lǐng)域發(fā)展，跨不同市場的產(chǎn)品越來越多，協(xié)調(diào)工作難度加大，加之審批程度復(fù)雜，對于金融創(chuàng)新不是“法不禁既可”，而是“法不批準，不行”，這樣對于金融從業(yè)者而言事后風(fēng)險極大，使其創(chuàng)新動力不足。
《第一財經(jīng)日報》：離資本金充足率達到8%的截止時間只有不到一年了，有多少銀行會因無法達到標準而難逃一劫呢？
巴曙松：經(jīng)過各銀行的努力，如業(yè)務(wù)創(chuàng)新、發(fā)行次級債、增資擴股等，到現(xiàn)在為止，已經(jīng)有超過75%的銀行達到了這一標準，估計有二成多的銀行屆時將無法達到要求，但大規(guī)模的關(guān)閉是不太可能的，新一輪并購重組將是解決這些銀行出路的主要手段。
這些銀行將進行一次分化，有的將專注于本地業(yè)務(wù)，有的可以通過重組反而擴大經(jīng)營區(qū)域，如徽商銀行就是一個較典型的案例，它將原有的七家城市銀行、九家城市信用社重組而成，其不僅擴大了資本金，同時加強了抗風(fēng)險能力，但它也將面臨如何建立現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)的挑戰(zhàn)。